2026-01-27 12:01:47 来源：智通财经
智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研报称，维持金山云(03896)“增持”评级。公司正处于AI驱动业务增长的新发展阶段，该行预计公司2025/26/27年实现营业收入95.10/116.85/143.38亿元，考虑到公司受益于AI智算云市场规模爆发增长，给予公司2026年动态PS 3.5倍，目标价10.03港元。
(相关资料图)
国泰海通证券主要观点如下：
AI收入快速增长，驱动增长加速
公司25Q3实现营收24.78亿元，同比+31.4%，而25Q1、25Q2收入增速分别为10.94%、24.18%，25Q3收入增速进一步加快，得益于AI基础设施及产品不断升级，AI收入增长贡献。细分来看，25Q3公有云服务收入17.52亿元，同比+49.1%，其中AI收入达7.82亿元，同比约+120%，AI需求旺盛;25Q3行业云服务收入7.26亿元，同比+2.2%。公司与小米-金山生态战略合作持续攀升，来自生态收入达6.91亿元，同比+83.8%。
25Q3经调整利润首次盈利，规模效应验证
25Q3公司实现经调整经营利润0.15亿元、经调整净利润0.29亿元，相较于24Q3的经调整经营利润，是首次实现经调整利润盈利，盈利能力持续提升，彰显公司高质量可持续发展战略持续发力。
AI云市场高速增长，公司持续大力投入AI业务
公司2025年10月2日完成新一轮配售，共配售3.38亿股，每股配售价为8.29港元，募资净额约27.60亿港元，80%用于支持AI业务，包括扩张基础设施及提升云服务能力。技术及模型生态方面，金山云星流平台已完成从资源管理平台向一站式AI训推全流程平台的战略升级，实现了从异构资源调度、训练任务故障自愈到机器人行业应用支撑、模型API服务商业化落地的全链路闭环;平台已支持近40种不同模型，包括Xiaomi MiMo、DeepSeek、Qwen3、Kimi等。
风险提示
客户需求不及预期;AI技术发展应用不及预期;市场竞争加剧。
该信息由智通财经网提供
标签：
智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研报称，维持金山云(03896)“增持”
人民财讯1月27日电，据顶端新闻，一季度河南将在全省范围内开展“乐购
均胜电子发盈喜预期年度归母净利润约13 5亿元同比增长约40 56%
1月27日，生意社天然橡胶基准价为16016 67元 吨，与本月初(15341 67元
阿里发布最新AI推理模型Qwen3MaxThinking
概念库股票工具数据整理，截至1月26日，股票软件上市公司主力净流入排
智通财经APP讯，多点数智(02586)发布公告，于2026年1月26日该公司斥资1
格隆汇1月26日丨普华和顺(01358 HK)发布公告，2026年1月26日耗资13 57
网达软件（603189）：直播龙头股。从公司近三年营收复合增长来看，近三
CFi CN讯：证券代码：603666证券简称：亿嘉和公告编号：2026-003亿嘉和
快讯：现货白银突破110美元
保时捷中国首席执行官潘励驰(AlexanderPollich)今日表示，在保时捷中国
今天（1月26日）是中国传统的“腊八节”俗话说，过了腊八就是年腊八，
图片来源：网站截图近日，个人知识库平台“360doc个人图书馆”宣布无偿
1月26日，增塑剂DBP原材料正丁醇价格震荡上涨，苯酐行情强势盘整，异辛
日本U23中场大关友翔：决赛中能打进四球我感到非常满意,日本,大关友翔,
智通财经APP获悉，广发证券发布研报称，参考主流互联网平台，给予贝壳-
2026年开年，《商业银行并购贷款管理办法》(以下简称“新规”)正式实施
花2万就能拥有“编制”大学一毕业就有稳定工作但，真的是这样吗？近日
财联社1月25日讯，春节即将来临，腾讯、百度等大厂狂“撒钱”。百度发
CFi CN讯：证券代码：688683证券简称：莱尔科技公告编号：2026-013广东
当下白酒行业正经历深度调整的“寒冬”：动销疲软、利润下滑、库存高企
新华社贵阳1月25日电（记者向定杰）中国铁路成都局集团有限公司25日发
【惊呆！48亿市值A股预亏超20亿元！】连续3年亏损后，建设机械（证券代
都市快报讯始建于东汉建安四年的松阳是一座拥有1800多年建县史的浙西南
金饰每克便宜200元，抢爆了！凌晨6点开始排队，有人拖着行李箱去买,黄
新京报贝壳财经讯1月24日，据东航消息，2026年春运期间，东航计划投入8
智通财经APP获悉，截至1月24日，恒生指数夜期(1月)收报26772点，升54点
南方财经1月24日电，2026年开年以来，北交所新股市场迎来“开门红”，
潍柴动力：2025年中国重卡市场累计销售114 5万辆，同比增长27%
特斯拉美国ModelS 3 X Y取消标配Autopilot,美国,新车,埃隆_马斯克,mode
发布时间：2026年01月23日18:10,生意社发布1月23日异辛醇产业链情报
中国经济网北京1月23日讯戎美股份(301088 SZ)今日收报17 08元，跌幅2 4
如今，北方主打冰雪特色旅游，南方雪山温泉和室内滑雪备受欢迎，西北则
近日，《酒泉市商业航天产业发展规划(2026—2035年)》正式发布。《规划
1月23日，生意社铝基准价为23753 33元 吨，与本月初(22473 33元 吨)相
新华社首尔1月22日电（记者黄昕欣）韩国奥委会22日表示，截至当天共有7
1月22日亚洲地区对二甲苯市场收盘价格上涨18美元 吨，收盘价格为880-88
根据巨量引擎公布，字节漫剧赛道日耗峰值达到3000万。根据巨量引擎预测
A-史密斯：雄鹿赶紧交易字母哥吧，拥有地球前五的球星却打成这个样子,
1月22日，恒逸石化（000703）连发公司第六期股份回购方案及第七期员工
上海莱士：公司代理进口人血白蛋白产品以美元结算为主
人民财讯1月22日电，泰恩康（301263）1月22日公告，近日，公司控股子公
1月22日，华祥石化石油焦报价2700元 吨，较上一交易日下调80元 吨，硫2
发布时间：2026年01月22日18:10,生意社发布1月22日玉米产业链情报
1月22日，江化微（603078）发布公告，截至2026年1月21日，公司最新市盈
新华社东京1月22日电（记者李诗萌刘春燕）日本财务省22日公布的初步统
此页面是否是列表页或首页？未找到合适正文内容。
上证报中国证券网讯(记者骆民)特一药业（002728）披露业绩预告。公司预
朱永华没有红毯与鞭炮，也没有方方面面的“头头脑脑”出席剪彩，而是连
比亚迪法务部：一汽车博主编造并传播方程豹汽车虚假信息被判赔偿201万
新京报贝壳财经讯1月21日，兴发集团（600141）发布公告称，公司拟以集
此页面是否是列表页或首页？未找到合适正文内容。
上证报中国证券网讯(记者冯心怡)1月22日，利欧股份（002131）再度跌停
精品“固收+”再上新，长城兴怡债券重磅首发
通知提出，要进一步健全考试招生安全管理体系，保障高考安全平稳和公平
金吾财讯|天数智芯(09903)股价冲高，截至发稿，涨13 45%，报199 1港元
周末，在沈阳市沈河区的一家香薰蜡烛DIY工坊，“95后”女孩林晓挑选了
探访郑州具身智能机器人实验室,王宇,模态,郑州市,真实世界,智能机器人
辽宁大连市：2025年规上新能源发电量564 9亿千瓦时，同比增长1 0%,2025
1月22日，生意社针叶木浆基准价为5483 33元 吨，与本月初(5633 33元 吨
2025中国经济年报公布，消费这个主引擎备受关注。有人忧虑，“社会消费
五矿发展：公司目前没有建立财务共享中心
据介绍，长三角铁路部门春运期间在启用高峰运行图的基础上计划增开旅客
广西这次是真的“冻”真格了！强冷空气带着刺骨的寒意扑面而来21日8时
雪停阡陌畅，镇江公路雪景美出圈！
U23国足踢日本的比赛还没开踢，就提前收到一个好消息，值得期待,国足,
1月21日，华东地区主流液态E-51市场价13400-13600元 吨，固态E-12约125
近日，由宁波银行牵头主承销的“无锡高新区科创产业发展集团有限公司20
1月21日，财闻获悉，快手-W（01024 HK）旗下视频生成大模型可灵AI月活
新华社墨尔本1月20日电（记者熊文苑徐海静）20日的澳大利亚网球公开赛
新华社沙特阿拉伯吉达1月20日电“中国神话”还在继续！20日在沙特阿拉
为解决这一民生痛点，国家医保局自2024年起推进定点药店医保药品比价小
据南方财富网概念库数据显示，相关普钢上市公司题材有：1、新兴铸管：2
1月21日10点0分，能源金属板块指数报954 232点，涨幅达4%，成交116 31
三年期利率跌破2%，部分短期产品甚至不到1%。利率普降、期限缩短，钱放
同花顺（300033）数据中心显示，明阳科技1月20日获融资买入91 25万元，
央广网成都1月20日消息（记者王颖昌思荣唐诗敏）近日，四川西岭雪山景
1月19日，全国主港铁矿石成交119 40万吨，环比增7 3%；237家主流贸易商
湖北日报讯（记者王晶、通讯员李茜、何菁）1月20日获悉，全国首个“情
污水中硫化物超标6倍上海市第十人民医院被罚并吊销污水排放许可证,上海
湖南日报1月20日讯（全媒体记者胡盼盼通讯员曾斌）为减轻低温雨雪天气
大寒遇瑞雪！苏州千年古街披银装游客追雪定格江南冬韵
欧普康视：公司推出了免试戴验配目前在部分机构试行中成功率取决于服务
德信集团董事长胡一平杭州豪宅以约3200万元法拍成交
今年银行的“开门红”略显安静，银行的门口已经不再有前些年等着开门存
硬汉！巴特勒右膝反关节被搀扶下场挤出一丝笑容为勇士提振士气,勇士,库
河北新闻网讯（刘万里）1月15日，燕郊高新区组织辖区内近百家规上企业
每经AI快讯，1月20日，机器人概念股盘初活跃，新时达涨停，拓普集团涨
同花顺（300033）数据中心显示，国航远洋1月19日获融资买入153 63万元
“苏式”除雪上线！
【蒙娜丽莎2025业绩预告出炉：净利润预计将“腰斩”部分高管拟降薪不低
格隆汇1月19日丨威领股份公布，公司全资子公司贵溪领能锂业有限公司注
巴西圣保罗大学圣卡洛斯物理研究所在官网发布公报介绍，铌在巴西储量丰
南方财富网为您整理的2026年电器股票的龙头股，供大家参考。朗迪集团60
人民财讯1月19日电，日盈电子(603286)1月19日公告，预计公司2025年实现
炸裂！100%投篮命中率！湖人神级重磅签约,湖人,艾顿,奥尼尔,戈伯特,多
自2024年以来，汽油和柴油短缺从中西部冲突地区，逐步蔓延至东部红海州
据南方财富网概念库数据显示，入境旅游概念股有：大连圣亚（600593）：
12月8日，央视多频道对中茶公司日前在合肥举办的年终客户大会进行深
北风呼啸的寒冬，有什么能比围坐一桌沸腾的火锅更治愈？这不仅是北
近日，华为开发者大会2025在东莞举办，华为宣布HarmonyOS 6开发者B
“碳中和”风潮下，绿色能源与实体经济的深度融合正加速推进。4月16
在当代艺术的广阔舞台上，“今天不说话”无疑是一个独特而引人深思
网站介绍
太原热线是太原综合门户网站,为太原对外的资讯宣传平台,服务于广大太原地区人民,详尽报道太原最新资讯、太原都市生活信息、太原天气情况、太原房产信息、太原人才培养和发展策略、太原经济文化和企业概貌,实现让世界了解太原,让太原走向世界。
Copyright © 2002-2020 太原热线| www.taiyuanrx.com 版权所有
投诉邮箱：256 8607 385@qq.com 备案号：京ICP备2022022245号-19 
营业执照公示信息
